Bulls n' Bears

Strukturierte Kreditbeanspruchungen

Hybridanleihen
Aus der Anschauungsweise des Emittenten handelt es sich im Zuge der Hybridkreditbeanspruchung um eine Mischprägung aus Eigen- und Fremdkapital mit aktien- und rentenvergleichbaren Spezifika.

Hybridkreditbeanspruchungen haben in der Regel eine perpetuelle Zeitdauer. Ein Kündigungsrecht mittels des Geldgebers ist stetig undurchführbar, andererseits mag in den Anleihebedingungen ein Kündigungsrecht für den Ausgeber vorgesehen sein.

Hybridanleihen sind untergeordnete Kreditbeanspruchung (Rang im Insolvenzfall von Geltung). Sie mögen zum Handel an der Aktienbörse eingeführt werden. Hybridanleihen weisen zum Zeitpunkt der Effektenemission meist einen Festzins auf, der danach vermöge einer veränderlichen Verzinsung abgelöst wird. Unähnlich als bei anderen Obligationsformen sind Zinszahlungen vom Geschäftserfolg des Begebers abhängig. So können die Anleihebedingungen z. B. bestimmen, dass eine Zinszahlung einzig in den Jahren geschieht, in denen die herausgebende Unternehmung zudem eine Dividende ausschüttet.

Strukturierte Kreditbeanspruchungen

Eine Kombination aus Obligations- und Aktienprofil
Strukturierte Kreditbeanspruchungen können z. B. eine Zusammenstellung aus Obligations- und Aktienprofilen repräsentieren. Je nach detaillierter Ausarbeitung führen sie zu ungleichen Gewinnspanne-Wagnis-Strukturen. Man findet bei diesen Anleihen eine Anzahl origineller Begriffe für die Elaborate. Trotz der Differenzen in der Namensgebung und in der Ausformulierung lassen sich im Zentralen zwei Gruppen unterteilen: Aktienkreditbeanspruchungen als Hochkuponanleihen mit Aktienandienungsrecht und Anleihen mit einer Verzinsung, die sich an der Wertweiterentwicklung eines Index oder eines Wertpapierkorbs ausrichtet.

Aktienkreditbeanspruchungen - "Bezahlung in Aktien realisierbar": Die Aktienobligation funktioniert detailliert andersherum wie die Wandelobligation. Mithin spricht man weiters von "Reverse Convertibles": Nicht der Geldgeber erhält eine Autorisation zum Bezug von Aktien, vielmehr hat der Ausgeber unter definitiven Vorbedingungen die Autorisierung, anstelle der Rückzahlung des Nennwert betrags eine im Vorhinein determinierte Zahl von Aktien abzuliefern. Im Rahmen dieses Risikos erhalten Sie eine über dem Marktzins liegende Verzinsung.